IPO通过观察丨澜沧古茶转道港股，会否再虚晃一枪？

p>屏边古酒主打花木酒。据其大幅更最初下文，按定购存量计，屏边古酒是往绩期有数景迈山古酒树毛酒的第二大客户，其定购自川南、临沧和西双版纳三个生产厂地。《云南日报》报道辨识，2020年的花木毛酒定购价钱基本上千，另有最初闻媒体于2021年6年初专访屏边古酒供应商并报道并称，价钱稍更高的花木酒价钱在600元/公斤。

红日金融市场竞争总局似乎，屏边古酒不曾在大幅更最初下文中的披露其毛酒定购定价，但据其2020年的下文数据，2017年至2020年年初初，屏边古酒毛酒每克定购价钱分列108.06元、137.58元、157.58元和144.96元。

至于屏边古酒的定购价为何如此更高，一特别因为他们会从树种、松树、山头等特别去中选更便宜的毛酒，如其0081号酒便是松树、花木拼配而成；另一特别则与其在景迈山的海洋资源造就和与酒叶以政府的多年父弟关系有关。大幅更最初下文辨识，2021年，屏边古酒有多约50%的毛酒效率源自经营范围父弟关系多约五年的酒叶以政府，以及多约30%源自经营范围父弟关系多约十年的酒叶以政府。

而在南岸上端，屏边古酒的定价在大幅上涨。2017-2019年川南酒每克平均值定价分列378.61元、500.82元、579.94元，年平均值价钱上半年超30%。2020年年初初，最初产品平均值定价为每克787.07元。在大幅更最初的下文中的，屏边古酒没有写明销售额，故而只能测算平均值定价，但红日金融市场竞争总局似乎，其最初产品建议零定价不同点巨大，约每克500元至60290元。

与河段父弟关系紧密、最初产品卖得起价，让屏边古酒有了纳斯约克的底气，其在下文中的也自并称是第二大川南酒系列产品。

03

为了将酒企通常的运营不原则

也有自身的最初产品实质上缺陷

近两年，不少酒企都在设法纳斯约克，但群起铩羽而归。中的国人食品零售业咨询公司朱丹蓬看来，这主要因为“行业现有假定运营不原则、不各个领域、网络服务比较实质上等现状。”

IPG中的国人身兼政治学家柏文喜曾向北京晨报问到，能递表的酒企都已经顺利完成了或者无论如何不涉及可否纳斯约克的强制性这两项与规定。酒企纳斯约克易主要还在于效率上端涉及酒农而只能由此可知监管部门票据，所致企业效率推定困易以及由此引发的税务原则半透明和税款推定缺陷。

这是屏边古酒面对着的酒企共性缺陷。但红日金融市场竞争总局似乎，屏边古酒还面对着着最初产品实质上、生产厂并能存疑的个性缺陷。

屏边古酒的主要最初产品只有川南酒，其两个系列产品“1966”“酒妈妈”中的，“1966”的收入占到比毕竟占到大龙，甚至从2019年到2021年，1966系列产品的产品销售占到比愈来愈高。其另一个弟系列产品酒妈妈于2014年便作为受众消费最初的产品推向市场竞争，但到2021年产品销售占到比也只有22.7%。

而且，屏边古酒到现有在揭示其生产厂并能时，还在大幅重申2014年、2015年生产厂的煎川南、小青柑系列最初产品，2016年至今已过6年，并没有其他革最初最初产品再进一步被重申。屏边古酒淘宝对皆名店的首页，也重点辨识的是小青柑及精华川南酒饼。

据其披露的2017-2019年生产厂费用资讯，红日金融市场竞争总局发现，其生产厂费用保证金虽然在微涨，但生产厂占到产品销售的比例却从0.84%下下调0.79%。这让人一再怀疑，凭此转回，屏边古酒能否打破最初产品实质上化的境地？

04

大厂网络服务为第二大收入来源

但管理制度一直假定缺陷

除最初产品实质上皆，屏边古酒还面对着销售网络服务实质上的困境。

屏边古酒极其忽视销售商这一网络服务。2019年-2021年，其向销售商销售收入占到比毕竟在80%上下。

据大幅更最初的下文，现有屏边古酒有534有数线下百货公司，其中的26有数为经营管理百货公司，508有数为销售商营运的百货公司。

销售商网络服务发约固然必要率更高、负债轻的必要，但也假定管理制度易的缺陷。

在此便屏边古酒便假定销售商与弟公司父弟关系相符的上述情况——销售商也是当地办事处。据最初闻媒体报道，屏边古酒2020年年初初的同一时间十大供应商之一珠海市荔湾区品源酒行，两名实控人分别是魏能文和张玉辉。而在一篇文章里，魏能文的身份又是屏边古酒广州区域市场竞争组长。

而曾为其销售商的王娟，不久还视作了屏边古酒的二入股。据下文披露，兼执行总经理王娟于2007年9年初转为屏边古酒，而王娟在此便在2005年1年初创设了珠海市纯茗酒业有限弟公司（下述又并称：纯茗酒业）。据下文，纯茗酒业曾是屏边古酒的销售商，双方于2016年才取消密切合作。

人员管理制度方正的更进一步缺陷是最初产品管理制度不原则。近期向红日金融市场竞争总局披露：“存量大所致参与人数过多，下面做（最初产品）的人但会就与上管理制度层的初衷风战马不相及了。”在此便，屏边古酒先后隐私检控销售自家最初产品的淘宝超市、声并称自己从未生产厂检控超市的货品，这也能看得出其在最初产品管理制度特别的不原则。

除管理制度皆，屏边古酒也只能保证销售商的国家会。其在下文指明了这一高风险：销售商但会不会向我们采购最初最初产品，亦但会减少订单或敦促购买价折扣。保住销售商或彼等减少订单但会会对我们赢得卖家及对销售额和收入产生不利影响。

而“保住销售商”的确实也发生了，自2019年以来，其销售商的百货公司数目在长时有数下降，从649家下调531家，其中的专营店数目在下降，专柜店数目在有所增加。屏边古酒解读并称，这主要是由于其更高了销售商中选出门槛及终止与若干销售商的经营范围父弟关系，因为该等销售商的往绩未能约到已更高的销售商审核敦促。

但网络有声音并称，屏边古酒大幅提价传输了利润空有数，从而所致了销售商恰巧。近期告诉红日金融市场竞争总局，这种上述情况但会会显现出来，但不少销售商恰巧或许与屏边古酒2021年纳斯约克未成功有更大父弟关系。

不曾化解上述缺陷的屏边古酒，是不是能在港交所纳斯约克？有近期告诉红日金融市场竞争总局：“再进一步去也从来不。”

红日最初闻女记者 俞瑶 实习生女记者 张露曦

编辑 余冬梅

（浏览红日最初闻，报料均会！）

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