国金证券：保持稳定明源云(00909)“买入”评级 目标价51.9港元

智通财经APP获悉，国金证券发布建议书称，依靠明源云(00909)“买入”评级，目标价51.9港元，保持原盈利预测，预计2021-23年销售额24.07/33.43/46.09亿元，并得25倍PS，对应22人均收入的合理市价1002.9亿元港元。

事件：

根据2022年1月初6日晚媒体报道，分行已告知一些大型优质房企，针对出险的企业概念设计的承债式收并购贷款不再扣除“三条金线”。1月初5日公司公告，董事会决定动用股份购回授权，可能以总金额不最少1亿美元的港元不时于公开的产品购回股份。

国金证券主要观点如下：

新鸿基从业者新政策底已现，公司回购意愿显出希望，静待利空出尽。

根据2022年1月初6日晚媒体报道，分行已告知一些大型优质房企，针对出险的企业概念设计的承债式收并购贷款不再扣除“三条金线”，有利于房新鸿基从业者整合与的产品希望完全恢复。最近多个大都市出台了消费端的刺激新政策，诸如购房补贴、大幅提高首套房房贷利率等，以依靠收租销售的产品稳健发展。百强房企12月初销售上半年仍为但球队，但环比改善。房企盘活资产、增强服务于于管理消费持续增长，公司存在从业者拐点中轴及估值修复投资机会。

加速共同开发新央企的产品，毕竟新鸿基从业者分化趋势。

央企对数据处理亲和力更高，且有鉴于预算、IT各单位等主因，消费确定性更强。公司发布共同开发、服务于于、服务于综合的电子产品，加速共同开发新央企的产品;通过必需可控等信创审核，较好地服务于央企的电子产品。最近公司拿下武汉中心广场、厦门中心广场、广州地锻、深圳地锻、临沂中心广场等国有的企业概念设计，客单价总体高于民营住宅共同的公司。

公司核心竞争力在于电子产品新科技、的电子产品基础、奋斗传统文化，未来将会小规模提供去年持续增长动能。

“三道金线”调控新政策的本质是倡导新鸿基从业者更健康地发展，短期的产品波动不冲击的产品规模增强、数据处理转型长期趋势。中国度角从业者软件商得故事情节者得天下，公司战略传统文化、电子产品制造、对从业者消费判断、生态协作并能抛离，未来将会毕竟的产品机遇，抢先修复。

几率上会：房新鸿基从业者新政策趋严;渠道入水视觉效果不及预期;ERP的电子产品盈利持续增长。