英美两国2月非农数据点评：从“通胀-紧缩”到“risk-off”

构平除此以皆每隔薪资涨幅第二大，体力供给缺口有待继续回补。而此即便如此，受到最终产品冲击最更为严重的交运仓储企业来看，非耕失业不太可能会极限过流感即便如此10%左右的低水平，且薪资暴跌幅度很小。从最终产品拥堵到疏通娱乐节目，交运仓储企业可能会需要比之即便如此越来越多的体力供给。

市场竞争总结当即便如此接续难免读取

非耕数据库公告后，加息预想未受到值得注意冲击而急遽上行。回顾此即便如此两个同月，要极限强的非耕数据库公告后，存款价格的加成极限增强“经济衰退-重整”接续，市场竞争平庸成了对于加息的极限强预想，2022年3同月FOMC联席会议加息可能会性跳升。然而，本次极限强非耕数据库公告后，衍生品相关联加息预想加成平淡，当即便如此市场竞争预想2022年年平均加息132bp，3同月FOMC联席会议加息可能会性92%。

债涨股跌，“经济衰退-重整”交割向俄乌军事冲突氛围下的“risk-off”读取。极限强非耕公告后，债市都未做成极限浓烈总结。10年期美债无可能性继续单线，且主要受到实际利率单线的拉动，经济衰退预想过后暴跌。股价多方面，American三大单是继续下跌，极限强非耕数据库都未值得注意更有。当即便如此市场竞争交割的命题从月的“经济衰退-重整”开始向俄乌军事冲突氛围下的“risk-off”读取，在随机性很小可能会会下，资金越来越多朝北避险存款。

“经济衰退-重整”充分price-in之即便如此，俄乌军事冲突使得联储陷于两难。鲍威尔本周国会听证上，具体了3同月开始加息并偏向于加息25bp的主张，市场竞争的加息预想值得注意吸热，3同月加息50bp的可能会性减为0。然而，俄乌军事冲突的皆生数据库类型也可能会使得联储陷于两难：天然气供给在在，货币贬值急遽增高不必要使得经济衰退预想过后在更高位；而地缘自由派军事冲突的随机性对股价的回授不必要使得居民财产损伤，从而直接影响效益。

可能性指引：地缘自由派冲击极限预想，奥斯本国家政府收窄极限预想。

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