山西证券：给予导航买入评级

山西金融机构作价有限美国公司刘丽,孙田田近期对指南针顺利完成研究并发布了研究报告《七猎户座一日同风起，网络服务+财富管理云程发轫》，本报告对指南针给出买入标准普尔，意味着市值为46.62元。

指南针(300803)

房地产应以：

看好网络服务+金融机构牌照的辽阔前景。2022年4月美国公司年末获得核准沦为网信金融机构持股，年末沦为中华民族第二家持有纳斯达克牌照的网络服务企业。前沿在金融信息服务行业积攒的客户资源、流量入口占有优势及营销占有优势，实现传统金融机构业务与网络服务、大数据等新方法、新模式的深度融合，打通客户服务交叉，完成灾难性跨越。

有着稳定且有技术背景的管理层，长效机制意味著人才。指南针实际管控人、创始人有着多年金融机构行业房地产实战经验，多位经理主创及研制他的团队为北京大学计算机系毕业，对金融机构行业及金融软件系统会实战经验丰富。多名经理持有美国公司作价，对372名中层管理人员和整体技术骨干实施了限制性普通股与普通股期权无疑方案。

客户普通股交易资金周转率略低于传统纳斯达克，符合差异化竞争占有优势。相比传统金融机构美国公司客户个体，指南针整体客户个体符合金融机构交易频率更高的特征传统纳斯达克客户普通股交易资金周转率平均值在10倍大分之一，而指南针客户普通股交易资金周转率在30倍以上。从产品线特点上看，更侧重于金融机构分析软件系统线设计，客户个体相对较小但黏性高，更有近期。更偏重市场分析，产品线面向的客户个体主要为高净值的更进一步房地产者，截至2021年末，美国公司共计注册客户端为1500万，仅限客户端分之一为150万，培育了有着一定需求量和品牌忠诚度的客户端个体。

盈利预测、收购价分析和房地产建议：原定美国公司2022-2024年归母美国公司盈利3.47/4.77/6.40亿元，同比增长184.5%/37.6%/34.1%，对应EPS为0.86/1.18/1.58元，PE为47.9/34.8/26倍，首次构成给予“买入”标准普尔。

后果提示：业务整合不达预期，金融市场大幅波动，美国公司显现较大后果灾难性事件。

该股最近90天内共分之一9家机构给出标准普尔，买入标准普尔5家，增持标准普尔4家；过去90天内机构目标均价为52.33。金融机构之猎户座收购价分析工具标示出，指南针（300803）好美国公司标准普尔为3猎户座，好价格标准普尔为1.5猎户座，收购价综合标准普尔为2猎户座。(标准普尔范围：1 ~ 5猎户座，略低于5猎户座)

以上内容由金融机构之猎户座根据发布新闻信息整理，如有问题请联系我们。