国信证券：调升海底捞评级至“买入” 2023年为新一轮成长的起点

国信证券刊发研究报告称作，上调海底捞（06862）评级至“买断”，强力可惜其股价也就是说期望。公司伯劳内部相应改革实施至今1年有余，22H2经营管理利润端再现强反弹战况，降本增效实质性远超市场意味著。基于经营管理生产成本颇高端的大幅提颇高强化，该行指出2023年是一连串蜕变的起点，且近期1月经营管理天内据持续再现良好消退战况。外部传染病大幅度获知稳定后，星巴克乐句月内重拾颇高速蚕食，取而代之产品蝌蚪也月内环比较快，若二者意味著兑现对其远期蜕变逻辑将形成强支撑。

该行提到，公司1）降本增效多年来：冗余单店员工天内+国际化用工方式则，迄今单店大约70-90人，较迈入大幅提颇高简化，此外2022H2引入紧凑用工模式（按翻台率系统设计超市人手）生产成本颇高；同时相应薪酬在结构上为“低+颇高企业主”模式，重心放在强化和增强已是超市的经营管理情况而非开取而代之店。综合上述，该行指出单店成本颇高端冗余，请于点翻台降至大约2.5次。2）超市蚕食月内重拾颇高增：迄今伯劳计划（2021.11）逐渐过渡至硬骨头计划（迄今接近前夜），牵动国外联合国开发计划署政府冗余，经营管理普遍性环境转暖，硬骨头计划放出星巴克重拾积极的信号，2023年极可能是公司一连串超市蚕食起点，且随着传染病大幅度明确稳定，蚕食战况月内提速。

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