下游需求仍疲软 沪铅或继续偏弱运行

来源：中信集团建投 原作者：中信集团建投期货

研报脚注

观点与操作建议：

宏观面，宾夕法尼亚州岗位空缺数与ADP就业人数均胜于预期，市场衰微担忧増加，或拖累有色板块表现。

新兴产业多方面，铝制高库存去库缓慢，持货商延续销售商出货，钢厂多方面减半产消息不断，对提炼后端亦带来小得多舆论压力，铅铁市值一跌再跌，推测新材料负反馈持续，铅价亦将继续承受舆论压力。

现阶段铅新材料核心矛盾仍然在于需求疲软，在下游商品未有起色的背景下，铅板块或继续偏弱运行。

操作上，沪铅轻仓做空，铝制暂惊愕。NI2305参考线路170000-180000元/吨，SS2305考线路14400-15000元/吨。

系统性市场信息：

1、据数据，宾夕法尼亚州2月末份岗位空缺降至990万，为2021年5月末以来最低水平，低于预期的1050万，前值下修至1060万。

2、宾夕法尼亚州2月末加工厂采购环比降0.7%，预期降0.5%，前值由降1.6%变更至降2.1%。

3、宾夕法尼亚州3月末ADP就业人数増14.5都来，预期増20都来，前值由増24.2都来变更为増26.1都来。

4、【铅库存】4月末4日LME铅库存减半30吨至43038吨。

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