政治经济弱复苏，市场有望回暖——银河基金2023年权益市场观点

宏观工商业

全球性工商业：

2023年，美国工商业随之而来通胀下滑或将逐步走弱，美联储促使的加息让全球性工商业跨入衰退的可能性提高。但是，海外对国内外资产价格制约的核心因素也在发生动态变化：

1

美联储加息短周期自始接近尾声；

2

区域性冲突自始在逐步退出资产售价的舞者；

3

海外工商业对近现代的外销脚踏开始进入负反馈。

国内外工商业：

2023年国内外工商业发展大方向将从“外循环”转向“内循环”，压制工商业下降的主要因素已经或多或少消减，但是工商业修复仍需要时间。

融为一体来看：

1

地生产量清落幕，助融为一体基调明确；

2

消费复苏短期内强，但是目前基本面仍占优势；

3

外销减弱，扩内需需要政策提振。

权益市场论点

国内外工商业触底反弹，促使融为一体企业利润短周期正向，工商业下降短期内促使核心资产作价修复，但是工商业修复力度仍尚待验证。一季度市场资金不足或继续存量博弈，造成的企业快速轮动和波动可视现象或持续。

2023年可以关注三大核心矛盾：

1

地产竣工二期工程链：“三支箭”助融为一体明确；

2

2023年工作重点“扩内需”：消费者信心修复；

3

“卡脖子”链系统性的TMT企业。

在企业上，可以关注以下教育领域：

1

电力设备：风电、GW、储能等细分企业渗透率低空间大，2023年有望持续高景气，作价经过前期调整后已经或多或少咀嚼；

2

医药：短期政策超短期内催化，低拥挤度、低作价；

3

电子：全球性消费电子/导体下行短周期或将步入困境正向良机。

可能性上会

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