加强强攻应对“外敌”，Netflix的护城河更深？

上，它更为愈来愈有利可图，证明其维持放缓和拓展的能够不大增强。

它的资产回报率 (ROA) 改进可以全面性解释这一点。从 2020 年到 2021 年，其 ROA 从 7% 增颇高到 11%，每 100 美元资产的收益为 11 美元。资产现有和ROA的放缓可以验证其资产管理效率。

同时，其自由现金流（FCF）降至-1.5亿美元。但是，它长期以来合理其接近天数平衡的预期。这主要是由于其适用显然现金售予了 Roald Dahl Story。

Netflix 不太可能现在失去了部分的产品控制权，但其也就是说放缓长期以来无可挑剔。它在蓬勃发展的同时依然颇高效和严肃。此外，它的所有税务报表都具备一致性和稳定性，这意味着它具备理想的营业盈利能够和可接下来性。

来年对 Netflix 来说不太就则会愈来愈好。它的并不需要是本季度的上网普贤增大幅度为 250 万，而 2021 年第一季度为 400 万。它反映了后端加权概要一览表，具备较为不俗的评价，例如布里奇顿 S2 和亚当项目。

这不太可能是合乎逻辑的，因为售予放缓未曾反弹到大流行年前的准确度。此外，其他内陆地区的总体经济变动不太就则会因素部分人的购置力。鉴于此，年营业天数不太就则会较颇大于19-20%。但是，线性趋势研究成果预测它为 22-23%。

它计划对当年前该一些公司来进行再行投资额，同时为一些游戏等最初的放缓机则会包括资金。本月，它月底与 Next Games 达成总股权内涵 6500 万欧元的售予条款。

该一些公司具备120名员工，最近列入的盈利为 2720 万欧元，其中的 95% 来自一些游戏内购置。随着 Netflix 在影视作品和歌舞片方面的全面性改进，这不太就则会包括愈来愈多机则会。此外，它借以降较颇高总借款，看出造出愈来愈稳定的税务杠杆。

营业天数 幻灯片可能@MarketWatch

竞争性形式加剧，Netflix四大优势

Netflix 长期以来是后来居上的因特网一站式，具备 2.2 亿订户。总的来说，十个最受关注的电视节目中的有六个和十个最受关注的歌舞片中的有两个来自 Netflix。

亚马逊 Prime以 2 亿订户位居第二。但我们需特别注意，并非所有成员都在播放其视频。因此，如果我们只关注视频流，Netflix 的后来居上优势不太就则会愈来愈大。

为了依然其强而有力的的产品威望，它不太就则会将特别注意力转为较颇高 ARPU 的的产品。例如，中东和亚太内陆地区的上网Gmail共有40% 和 33%。目年前，它以16.5 亿进场整整的《虾子一些游戏》获得成功称霸日本。

Netflix Pad 浏览者多于 幻灯片可能@Statista

这些内陆地区刚刚推广 Netflix 浏览幅度的放缓。由于它们的渗透率最大者，因此它具备愈来愈大的扩展创造力。

当然，这将考验 Netflix 赢取愈来愈多该则会和浏览者。但我相信它刚刚全面性拓展。继《虾子一些游戏》大获获得成功后，又列入了另故事片韩剧，进场整整少于一亿。

极少通过日本前传来加权Netflix的能够不太可能有点。但是，多年来，它的畅销相对更为愈来愈加相对来说。在 2021 年来进行的一项研究成果中的，在世界上76%的民意调查对此韩剧很畅销。专家估算，来年这一倍数将放缓到530 万。

举例来说，该内陆地区的其他东欧国家也由 Netflix 积极支持。例如，最初加坡长期以来依附于 Netflix，握有有57.5%的的产品收益。

YouTube TV 和 Amazon Prime Video 分别握有 22.5% 和 15.7%。剩余的多于用于其他因特网一站式平台。举例来说，吕宋岛也面向 Netflix，握有总Gmail的35% 。鉴于 iFlix 等亚洲供应商的畅销相对，它的分布愈来愈加大众化。对吕宋岛同人志 Trese 的改编全面性推广了其在该国的积极支持威望。

因特网一站式的产品收益 幻灯片可能@Statista

Netflix 需透过这两项的的产品趋势来依然其威望。其强而有力的声誉和品牌接受程度与生态相匹配，将并能它反击其主要巨头。

随着愈来愈多的亚洲前传和歌舞片，它不太就则会密切相关亚太内陆地区的其他东欧国家。当然，最大的考验是在因特网一站式愈来愈加大众化和丰富的中的国。依然，另一个未曾开发的创造力将成为另一个主要的放缓涡轮。

密码协作长期以来是许多粉丝省钱的策略。但现在，Netflix 现在开始通过在巴拉圭、哥斯达黎加和玻利维亚的检验来压制它。该平台不则会禁止分享，但人们需为此上网。鉴于颇高需求幅度和愈来愈多欧美影视作品和歌舞片的造出现，它不太就则会增大盈利。

此外，它是运行等待时间最长且不断放缓的因特网一站式。它表明准确的统计数据支持其决策。但是，它需愈来愈加故意并特别注意其主要巨头的定价策略和最初交易。

早先，Netflix 正因如此于其欧美剧集。事实上，随着日本影视作品和歌舞片愈来愈畅销，它并不需要跟上的产品趋势。较小的产品的概要和渗透率在 2021 年增大了进场整整。

除了畅销相对之外，概要的质幅度也是其赢得交战的假定。尽管其他巨头制作了在世界上热门首歌，但 Netflix 长期以来超越它们。不怎么奇怪，它在百度搜寻极少有的十个中的具备极少有的前传。现在，它以愈来愈颇高的知名度带动了愈来愈多的歌舞片粉丝。它的两部歌舞片进入了年前十名的搜寻。

通过用统计数据支持其概要，Netflix 长期以来后来居上几位一百步。搜索算法起着至关重要的发挥作用，Netflix 也很好地造就了发挥作用。因此，它还需长期以来投资额于创作造优秀的歌舞片和影视作品。

对于许多投资额者来说，告诉他其最近对广告的立场是一个惊喜。Netflix 长期以来长期以来避免在其当年前的产品投放广告。但在投资额者大则会上，CFO Spencer Neumann 对此，“永远不必说永远”。

愈来愈为相对来说的是管理层的强势判断和审慎决策。虽然大多数几位都在尝试 AVOD 和体育特许经营权，但 Netflix 长期以来置之不理。

在的产品快节奏的趋势中的，它不必急于求成。由于其现有，如果它也扩展到篮球比赛，它就则会有愈来愈多的优势。其稳定的税务状况不太可能使其并不需要在对其当年前该一些公司来进行再行投资额的同时来进行拓展。鉴于其该则会数幅度，每位该则会购置最初概要的成本较颇大于其巨头。

自 11 月中的旬以来，NFLX 的公司股票长期以来在大幅攀升。在不到两个月的等待时间里，它从 687.40 美元攀升了 14%。在 374-376 美元，它现在下滑了 37%。为了估算股票单价内涵，我适用了 DCF 模型。

我开始计算 145 亿美元的 FFCF。其目年前 7.4% 的 WACC 是因为其贴现率。对于它的永久或低碳放缓率，我将其设置为 1.7%。

526.24 美元的独有内涵看出公司股票上扬了 39.89%。对该则会增大和盈利放缓率的怀疑因素单价也就正因如此了。

由总体经济变动驱动的的产品波动是另一个需要考虑的方面。单价和独有内涵两者之间的关联性是购置股票的机则会。然而，其33.32的市盈率远颇大于国际标准雷利500Index和股票100Index25.48和32.76的平均准确度。

因此，收益下滑或较颇大于其 2022 年第一季度指引的内涵不太就则会给单价带来下行担忧。任何的产品依赖性，例如加息，也不太可能压制 NFLX。但是，它比它的主要巨头要相比之下，例如 50.26 的 AMZN和82.02的DIS. 愈来愈相对来说的是，NFLX 又返回了大流行年前的准确度。

526.24 美元的独有内涵看出公司股票上扬了 39.89%。对该则会增大和盈利放缓率的怀疑因素单价也就正因如此了。由总体经济变动驱动的的产品波动是另一个需要考虑的方面。单价和独有内涵两者之间的关联性是购置股票的机则会。

然而，其33.32的市盈率远颇大于国际标准雷利 500 Index和股票 100 Index25.48和32.76的平均准确度。因此，收益下滑或较颇大于其 2022 年第一季度指引的内涵不太就则会给单价带来下行担忧。

任何的产品依赖性，例如加息，也不太可能压制 NFLX。但是，它比它的主要巨头要相比之下，例如 50.26 的 AMZN和82.02的DIS. 愈来愈相对来说的是，NFLX 又返回了大流行年前的准确度。

结语

Netflix 在无论如何十年中的看出造出极大的放缓。多年来，它长期以来积极支持着的产品。但是，众多巨头的造出现，使得该一些公司难以维持其的产品收益。

然而，随着天数长期以来增颇高，其拓展获得了丰硕的研究成果成果。随着愈来愈多资产的增大，其ROA看出造出营业盈利能够的提颇高。因此，Netflix有愈来愈多的扩展能够。

鉴于其的产品威望，众所周知是在亚太内陆地区，它不太就则会密切相关愈来愈多的较颇高ARPU东欧国家。同时，它的公司股票只不过较颇大于DCF估算。

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