背负“苹果双刃剑”，年入近300亿代工巨头冲刺IPO

简报年内，龙旗新材料共同开发费用并列8.47亿、10.70亿、15.08亿元，分之一民营企业的人口比例并列5.16%、4.35%、5.14%。

截至2023年3月底31日，龙旗新材料及其子日本公司已获软件侵权行为409项、各项专利620项（其之中，发明专利113项）。

2023年1-6月底，龙旗新材料付诸销售额108.00亿元，增加值减少29.34%；净营收3.34亿元，增加值持续上升34.81%；归母净营收3.34亿元，增加值持续上升35.06%；扣非归母净营收2.64亿元，增加值持续上升29.56%。

对于销售额增加值大幅飙升，龙旗新材料表示，主要系内置计算机消费市场飙升和去年月底基数较高所致。根据IDC、Counterpoint、Cys、Omdia等机构的资料，2023年月底内置计算机消费市场增加值、环比出现了相异以往的飙升，终端需求很强，严重影响了品牌商消费者新产品的销量，终于导致其百货公司额和销售额增加值减少。

据龙旗新材料预测，届时2023年全年日本公司可付诸民营企业为240.91-250.87亿元，增加值减少14.50%-17.90%。

苹果系第一大消费者、第二股权，却也是把双刃剑

早在2013年，龙旗新材料马上与苹果开启了合作开发。2015年3月底，预示天津市金米、镇江顺为向日本公司引进内外资9000万元，进而成为龙旗新材料相似之处方。

股权左图显示，苹果创立者雷军实控的天津市金米、镇江顺为分别持有龙旗新材料9.13%、8.18%股份，合计持股17.31%，系日本公司第二股权。按照出版发行总资产推算，苹果系赢得的结算效用近20.77亿元，净赚近22倍。

自2020年起，由于龙旗新材料和苹果的合作开发方式由IDH逐渐彻底改变为ODM，苹果及其相似之处方高居龙旗新材料的第一大消费者。2020-2022年（下称：简报年内），龙旗新材料向构成苹果在内的前五大消费者销售手续费并列153.79亿、219.88亿、256.97亿元，分之一民营企业的比重并列93.65%、89.40%、87.57%。

其之中，龙旗新材料向苹果的相似之处销售手续费并列68.91亿、141.83亿、133.57亿元，分之一民营企业的人口比例并列 41.96%、57.66%、45.52%，手续费及分之一比均较高。2023年1-6月底，日本公司向苹果的相似之处销售手续费为40.86亿元，分之一比降至近为37.83%。

能够注意到的是，内置新产品ODM大型企业整体营收为数较高、毛利率低水平高，毛利率细微波动将对日本公司整体营收产生较大严重影响。对于严重依赖性苹果的龙旗新材料来说，苹果显然是把“双刃剑”，在带来稳定其业务的同时，也致使日本公司毛利率难以强化，进而严重影响营收低水平。

简报年内，龙旗新材料向苹果销售的毛利率并列8.24%、7.10%、7.24%，整体毛利率并列8.24%、7.55%、8.50%。历年来可比日本公司的整体毛利率平均值并列13.52%、11.73%、11.72%，差异性较大。

2023年1-6月底，龙旗新材料向苹果销售的毛利率强化至8.67%，日本公司整体毛利率也持续持续上升至12.32%。

能够注意到的是，截至简报期各魏茨县，龙旗票据账款结算效用并列66.67亿、67.44亿、55.24亿元，分之一各魏茨县流动资产总额的人口比例并列59.64%、53.52%、48.87%，分之一各期主百货公司务营收的人口比例并列40.95%、27.71%、19.05%。

而其之中，苹果及其相似之处方也依然是票据账款取向的第一名，结算效用并列39.64亿、41.52亿、26.90亿元，分之一票据账款余额人口比例为59.38%、61.47%、48.70%。

订立“1+Y”战略，企图摆脱手机依赖性症

与闻泰新材料、华勤新技术这两家国内ODM厂商类似于，龙旗新材料始终陷于“千亿营收亿级营收”的尴尬大环境。

于是，竟“受困经销”的三强，鼓励开拓新兴消费市场，企图四处寻找第二曲面。

其之中，闻泰新材料凭借入股欧洲半导体器件巨擘安世半导体器件成功融为一体半导体器件IDM赛车场，直至还并行开始加码轿车自由电子赛车场，并在2021年协同格力入股欧菲光苹果其业务，进入了反射镜模块应用领域。

只是能够注意到的是，2022年，除半导体器件复合片其业务内外，日本公司的ODM、反射镜模块其业务仍处于赤字稳定状态。

华勤新技术致力于打造2+N+3的新产品结构，并便是为发展战略，期望三年将在持续性开拓内置穿戴、AIoT新产品等新兴消费市场的同时，鼓励挖掘服务器、轿车自由电子及软件其业务三个渐进消费市场，且已取得一定的成就。

龙旗新材料则于2020年提出批评“1+Y”发展战略，“1”代表其核心新产品内置计算机，“Y” 代表以内置计算机、内置皮包、VR/AR 电子设备、TWSUSB、轿车自由电子等为代表的极具消费市场潜力的内置新产品。

只是从结果来看，龙旗新材料仍难反转对内置计算机其业务的依赖性。简报年内，日本公司内置计算机新产品营收分之一百货公司总营收的人口比例并列72.11%、 74.12%、82.70%，分之一非常高且呈持续上升趋势。

期望，龙旗新材料能否付诸“具备全面内置新产品ODM交付给能够”的目的，带起日本公司稳定发展，将是放于杜军浅蓝面前的一直基础理论。

而这一基础理论，也某种程度能够闻泰新材料张道员和华勤新技术昌文生，持续性理性和探讨。

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