锌：下游需求过强复苏 空单持有 小止损

来源：广发期货交易 作者：广发期货交易

研报正文

【现货】：4月末4日，SMM0#铅22490元/吨，环比-160元/吨，对主将+30元/吨，环比+10元/吨。

【供给】：2023年3月末SMM中会国精炼铅产量为55.68万吨，环比增大5.53万吨，同比增大12.26%。完全符合在短期内。当前加工费低位，冶金盈余偏低，多数冶金厂维持高开工。

【期望】：北岸节后其后施工单位，需注目期望的但会。3月末31日当周，镀铅开工率67.88%，环比-0.6个九成；机械加工铅合金开工率56.17%，环比-0.7个九成；氧化铅开工率62.5%，环比-1.3个九成。

【储藏】：4月末3日，欧洲各国铅锭社会储藏15.52万吨，周环比+0.33万吨；4月末5日，LME铅储藏分之一4.5万吨，环比持平。

【逻辑】：英美两国2月末PCE恒生指数略低于在短期内，加息在短期内升温。零售业上，海外冶金厂施工单位。欧洲各国精制供给看重，加工费低位，4月末铅精矿加工费4900元/吨，冶金盈余极少，冶金开工率上升，据了解丽江其余部分炼厂恢复制造。期望端，小五金出口收缩、欧洲各国汽配类试产起伏不定，终端消费乏味。要求空单持有，小止损。

【操作要求】：空单持有，小止损

【观点】：谨慎偏弱

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