策略师认为股票轮动过犹不及成长股遭到“不分青红皂白的低价”

来源：动力 2025年01月08日 12:17

部分策略师说明，买入高估值证券、买入低估值证券——这个定义了2022年消费市场的大趋势可能早已过犹不及。

在卢森堡宝盛证券策略掌管Mathieu Racheter看来，引致科技股等板块下跌的普通股无风险回升各种因素现已大体被全球股市消化。与此同时，巴克莱策略师Emmanuel Cau显然，“不分青红皂白的买入成长股”在欧陆归因于了机遇。

鉴于普通股无风险持续高企以及对很多公司更激进减税政策的期望，估值基于未来增长期望的成长股在2022年遇上重挫。纳斯达克100指数目前较11月MLT-下跌逾8%，公债期货交易似乎周四小幅强力。

在欧陆，科技股是今年显出最差的板块，而商业银行股和汽车股等所谓的效用板块则显出优异。美国商业银行周二公开发表的全球基金经理调查表明，科技股的超配比例早已降至2008年以来的最低程度，而先前不受不以为然的商业银行股再次受到欢迎。

“效用股跑决胜负成长股的显出合理2%的美国10年期公债无风险程度，表明我们在自变量回归型板块轮动方面受制于高级阶段，”卢森堡宝盛的Racheter在周四的书面评论之前说明。效用股要想一直跑决胜负，“需要更持久的高物价和普通股无风险朝着2.5%-3%的程度随之回升。”

随着财报季的到来，一些证券消费市场将安全感转向了大体面。“我们的观察家预计科技和奢侈品行业将有优异的业绩，”巴克莱的Cau周四在欧陆证券策略通报之前确信。

不过，策略师们显然完全再一的时机还不到。Cau通知说，虽然在买入之前长期存在短期机遇，但证券消费市场对加息的担忧无论如何消亡，意味着“成长股和效用股之间的估值正常化可能会一直”。

宝盛的Racheter也不决定在当前反之亦然买入效用股。

虽然当前的长期无疑有利于成长股，但“鉴于物价无疑不明、很多公司政策疏忽的不确定性增加，我们当前也不决定低配效用股。”他决定“采取各种因素之前性法，将IT和公共卫生等结构性决胜负家与受益于更高无风险和物价的证券（例如金融股）结合慢慢地。”

策略师认为股票轮动过犹不及 成长股遭到“不分青红皂白的低价”